股票作手回憶錄【獨家圖解股市最小阻力路徑】：一代交易巨擘傑西．李佛摩的警世真傳，投資人必讀的操盤聖經

【譯者前言】（節錄）

《股票作手回憶錄》是一本經典的市場技術分析參考書。儘管早在1896年道瓊工業指數就已經問世，但在李佛摩的時代，道氏理論尚未成形，還只是零散地分布在若干篇《華爾街日報》社論中的一些思路。要知道，道氏理論並不是從實驗室裡發明出來的，而是查爾斯．道（Charles Henry Dow）作為敏感盡責的報業人士對諸如李佛摩這樣的案例觀察總結出來的，是道和李佛摩這樣的市場參與者交流互動的共同產物。

李佛摩本人具備傑出的數學天分，天生對數字敏感，他接觸股市不久，就從紙帶行情數字的跳動中發現了某些典型的形態，並嘗試按照這些數字序列預判股票價格下一步的變動。他在對賭行（bucket shop，或譯空桶店、空中交易所）的成功幾乎完全建立在對行情數字序列的個人經驗和認識上，這大體上屬於價格形態分析的範疇。後來，對賭行的淺池子已經藏不下這條巨龍，他移師紐約正規經紀行做交易，卻被執行價格的偏差深深困擾。最終，他領悟到市場是按照最小阻力路線演變的，這就是趨勢；總體市場的大趨勢決定個股趨勢，真正的利潤來自總體市場趨勢，而不是個別股票的短線波動。只有當他領悟出這一點之後，他才從豪賭客躍升為職業交易家。

李佛摩的個人領悟生動精彩地揭示了技術分析的本質──千千萬萬交易者的經驗總結和昇華。他摸索前行的過程，就是技術分析理念昇華的過程，而其交易上的成功就建立在他對技術分析本質的領悟和嚴格服從的基礎之上。

他的故事把我們帶到了市場技術分析的源頭，那裡一切都是那麼清新，甚至有些粗野，鮮活、生動、熱氣騰騰，充滿生命力。從實踐中來，到實踐中去，就是市場技術分析的初衷和功能定位。技術分析是活學問，是動手的學問，要眼到、心到，還得手到。

在技術分析領域，趨勢是核心概念，而行為要領就是服從紀律。通過本書，技術分析信奉者可以正本清源，認識技術分析的起源、發展，切實體驗到趨勢的重要性，把趨勢永遠放在技術分析的核心地位。

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《股票作手回憶錄》是價值無限的交易心理訓練大綱。要成為一名成功的交易員，學習技巧只是一方面，認識自我、引導自我、控制自我則是另一方面，甚至是更為主要的方面。

「我再次賠個精光，被掃地出門，不僅如此，我覺得自己再也不能贏得這個遊戲，於是深感厭倦，竟至於打算洗手不幹，離開紐約去其他什麼地方另謀飯碗。」1901年初秋，這位不世出的交易天才在這次打擊之下，對自己產生了深深的懷疑──這是什麼樣的內心掙扎？

21年後（1922年），當事人已經歷了多次起落，在交易上終於達到了爐火純青的境界。於是，他平靜地總結：「投機者的主要敵人總是潛藏在他的內部自挖牆腳。不可能把『希望』從人類的天性中割除，也不可能把『恐懼』從人類的天性中割除。在投機時，如果市場對你不利，每一天你都希望這是最後一天，盲目聽從希望的擺布，不接受最初的損失，到頭來，虧損反而變本加厲。」

李佛摩的每一次跌落都會迫使他對市場再認識、對錯誤再認識、對自我再認識，並且找到行之有效的解決方案，否則他就不可能超越自我，不可能東山再起。「我不希望第二次重複同一個錯誤。我們只有從自己所犯的錯誤中汲取教訓，將它轉化為將來的獲利，才能原諒自己的錯誤。」

由此可見，學習市場技術分析就是學習交易，難的主要不是技術分析方法和技巧，難的主要是控制自己的心理干擾。

交易者的成長之路，是認清自我、超越自我的道路。誠實地面對市場、誠實地面對自我，是先決條件。本書如實交代了當事人在跌宕起伏的交易生涯中曲折前行的心路歷程，對我們每一位市場參與者來說都是價值巨大的心理訓練大綱。

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本書根據1923年出版的原著原貌翻譯。那段歷史風雲變幻，距今已有百年。值得慶幸的是，原作者用一支生花妙筆繪聲繪色地記述了當時的情景，因此，讀者不必對那段歷史有太多瞭解，就能夠充分領略當事人所面臨的社會環境、生活形態、市場演變、交易中的成功和失敗，特別是當事人內心經歷的嘗試、挫折、困惑、領悟；這種再嘗試、再挫折、再困惑、再領悟的曲折上升過程，令讀者感同身受。時代不同了，但人性千古不變；具體事件不同了，行情依最小阻力路線演變的趨勢特徵卻不會改變。由此不難理解，為什麼這本經典著作跨越了時代、跨越了地域，被全世界一代又一代的市場參與者珍惜若至寶、求問若師友、奉持若鏡鑒。

原書每章僅標數字序號，本書按照我國讀者的習慣增補了章名，力求為本章內容點睛。譯者補充了本書全部註腳、歷史行情圖，在附錄中整理了李佛摩的年表，以及李佛摩關於股票交易的若干要領。譯者在簡要地注解歷史事件、交易慣例等事項時，特別注重時間要素。歷史事件和當事人的回憶共同編織成一條時間經線，把所有回憶貫穿起來。譯者搜集了道瓊工業平均指數從1901年1月2日至1999年12月31日每日收市價的行情資料，按照時間順序，大概每兩年繪製一張行情圖並將其插入文中，讀者可以把文章中的時間、當事人的述說、行情演變過程加以對照，更具體、準確地理解當事人所面臨的處境、思想變化、交易行為抉擇、盈虧後果以及當事人對後果的處置。不僅如此，當事人遭遇的幾個重大歷史事件特別值得研究，因此，譯者為它們單獨繪製了細節圖表，在基本圖表序列之外做了進一步的充實。

除了上述注明的圖表、注解和書後的附錄之外，本書譯文完全保留原著風貌。